El EMAE mostró en julio una baja mensual del 2,9% y un retroceso interanual del 1,4%. En septiembre, el Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella se ubicó en 1,94 puntos y cayó 5,9% respecto de agosto.
Dos indicadores diferentes, pero que forman parte de una misma fotografía económica y social, volvieron a encender señales de atención: por un lado, la actividad económica registró una fuerte caída en julio; por otro, la confianza en el Gobierno nacional retrocedió durante septiembre.
Según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% en julio respecto de junio, en términos desestacionalizados. En la comparación con julio de 2025, la baja fue del 1,4%. La serie tendencia-ciclo, en cambio, mostró una leve mejora del 0,2%.
El dato mensual no borra completamente el crecimiento registrado en los primeros meses del año: entre enero y julio de 2026 la actividad acumuló una suba del 1,7% interanual, aunque ese crecimiento se redujo respecto del 2,2% acumulado hasta junio.
Comercio, industria y construcción, entre los sectores en baja
El comportamiento de la economía también dejó diferencias importantes entre actividades.
De los 15 sectores relevados, ocho tuvieron variaciones interanuales negativas. El comercio mayorista, minorista y reparaciones cayó 5,1%, mientras que la industria manufacturera retrocedió 4,6%. Entre ambos explicaron 1,3 puntos porcentuales de incidencia negativa sobre el EMAE. La construcción también mostró una caída del 3,3%.
Del otro lado, hubo sectores con fuertes aumentos. La pesca creció 424,5% interanual, mientras que la explotación de minas y canteras avanzó 8,4% y agricultura, ganadería, caza y silvicultura lo hizo en 0,7%.
El escenario deja así una economía con comportamientos muy diferentes: las actividades vinculadas a algunos sectores primarios mostraron crecimiento, mientras comercio, industria y construcción quedaron entre las ramas con retrocesos.
También cayó la confianza en el Gobierno
El otro indicador presentado en el análisis corresponde al Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) que elabora la Universidad Torcuato Di Tella.
En septiembre se ubicó en 1,94 puntos sobre un máximo de 5, lo que implicó una caída del 5,9% respecto de agosto, cuando había alcanzado los 2,06 puntos. Según la propia Universidad, se trata del nivel más bajo registrado hasta ahora durante la presidencia de Javier Milei.
El índice mide la percepción de la opinión pública sobre distintos aspectos de la gestión gubernamental, por lo que no debe interpretarse por sí solo como una medición de intención de voto ni como un pronóstico electoral.
Una combinación que empieza a pesar
El punto central del análisis que plantea el video pasa por observar qué ocurre cuando los indicadores macroeconómicos empiezan a encontrarse con variables más cercanas a la vida cotidiana: actividad, comercio, industria, consumo y expectativas.
La caída de julio no permite por sí sola establecer una tendencia definitiva, especialmente porque el acumulado anual todavía permanece en terreno positivo y algunos sectores muestran crecimientos importantes. Sin embargo, comercio e industria —dos actividades con fuerte presencia en la economía cotidiana— tuvieron desempeños negativos.
A poco más de un año del calendario electoral de 2027, la evolución de esos indicadores será uno de los elementos que comenzarán a observar tanto el Gobierno como la oposición. Pero los datos conocidos hasta ahora describen el presente; no permiten anticipar por sí mismos cuál será el comportamiento electoral futuro.
Lo concreto es que septiembre termina dejando dos números sobre la mesa: una actividad económica que cayó con fuerza en julio y un índice de confianza gubernamental que volvió a retroceder. La evolución de los próximos meses permitirá saber si se trató de movimientos puntuales o si comienzan a configurar una tendencia más persistente.
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